今年的雙12顯得有些冷清。其實，電商銷售滑坡在雙11就有苗頭，所有電商平臺都沒有公布GMV，這是史上第一次。

最新公布的11月金融數據提供了佐證。11月份人民幣貸款增加1.21萬億元，同比少增596億元。與之相對的是，當月居民存款新增了2.25萬億元，而去年同期居民存款新增7308億元。

老百姓的存款規模倍增，表明消費意愿不強，這里面有疫情影響線下消費場景客流的因素，不過再結合線上消費節點表現平淡看，月光族、剁手黨們的確開始有些心慌慌了。

消費意愿取決于收入預期和資產價格走勢。在過去的房地產景氣周期中，房價持續上漲帶來的財富效應，支持了中國人敢花錢的底氣。現在房價走勢不甚明朗，消費信心也隨之受到影響。在一系列地產利好政策出臺后，11 月居民新增中長期信貸2103億元，明顯好于比上個月的332億元，說明購房需求開始有了修復的跡象，但相比去年同期的5821億元，還有不小的差距。

老百姓不太敢花錢，有些企業也開始捂緊了錢袋子，11月企業存款新增了1976億元。從貸款角度看，11月新增中長期貸款7367億元，去年同期為3417億元，制造業、基建、房地產三個行業吸納了大部分的信貸，而新增存款或在暗示其他行業的信心不足。

從宏觀經濟的規律看，沒有穩定的中長期預期，就不會有穩定的中長期融資需求，只能呈現

出政策刺激下的脈沖式增長。恢復經濟內生性成長動力，任務還很艱巨。

青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：李賽男