【宏觀】

國債密集發行 積極財政政策持續發力

當前，國債發行進入密集期。11月24日，財政部招標發行970億元記賬式附息國債和600億元記賬式貼現國債。11月26日，還有2只短期國債將發行。專家表示，國債密集發行是積極財政政策持續發力的重要體現。后續積極財政政策取向料延續，應用好用足特別國債、專項債等工具，加強國債資金監管考核，確保政策效能充分釋放，護航穩增長。

央行今起在港發行450億元央票

11月24日，中國人民銀行將在香港招標發行450億元兩期中央銀行票據，包括300億元3個月（91天）期和150億元1年期。兩期央票均自2025年11月26日起息。

儲蓄國債（電子式）正式納入個人養老金產品池

11月21日，財政部、中國人民銀行聯合發布《關于儲蓄國債（電子式）納入個人養老金產品范圍有關事宜的通知》，明確自2026年6月起，符合個人養老金業務開辦條件的儲蓄國債承銷團成員，需為在本機構開立個人養老金資金賬戶的投資者，提供購買儲蓄國債（電子式）的相關服務。這標志著儲蓄國債（電子式）正式納入個人養老金產品池。

【產業】

我國超前布局5G+工業互聯網基礎設施

11月22日，2025中國5G+工業互聯網大會在武漢開幕。據了解，我國超前布局5G+工業互聯網基礎設施，5G基站總數達到470.5萬個，工業5G專網超過2萬張，具有一定影響力的工業互聯網平臺340多家，工業互聯網實現41個工業大類全覆蓋，個性化定制、網絡化協同、服務化延伸等新模式、新場景廣泛普及，促進制造業生產方式和企業形態加速變革。此外，我國5G+工業互聯網技術產品已經形成完整譜系，工業級5G網關、路由器等產品款式占到全球40%以上，模組成本較商用初期下降了90%。

“每6個月將算力容量翻倍” 谷歌重大目標曝光

據最新消息，谷歌云AI基礎設施負責人Amin Vahdat在內部會議上透露，谷歌必須“每6個月將算力容量翻倍”，未來4—5年的總體目標是實現“1000倍能力提升”。受最新發布的AI模型Gemini 3刺激，谷歌股價大幅飆漲，截至美東時間上周五收盤，漲幅達3.53%，上周累計漲幅超8%，總市值升至3.62萬億美元，超越微軟，躋身美股市值榜第三位。華爾街人士分析稱，谷歌Gemini 3已經超越OpenAI上周剛發布的GPT-5.1模型。OpenAI在AI大模型領域一家獨大的局面或已成為過去。

【市場】

成品油價或年內第十跌

11月24日24時，國內成品油新一輪調價窗口將開啟。綜合多家機構預測，成品油價或年內第十次下跌。卓創資訊預計，本輪成品油零售限價壓線小幅下調概率較大，折合升價，汽、柴油下調幅度或在0.05元/升左右。加滿一箱50升的92號汽油，預計將節省2.5元左右，消費者用油成本變化有限。

超700億元資金借道ETF逆勢加倉

11月21日，A股放量大跌，上證指數下跌2.45%，報收3834.89點，深證成指、創業板指分別下跌3.41%、4.02%，全市場近5100只個股下跌，前期高歌猛進的AI、芯片、鋰電等熱門板塊集體調整。在市場調整之際，大量資金卻在借道ETF越跌越買、逆勢加倉。數據顯示，全市場股票型ETF在近一周獲得了超700億元的資金凈流入，其中南方中證500ETF、易方達創業板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏科創50ETF、華夏恒生科技ETF等多只寬基ETF均獲得了單周超30億元的凈流入。而僅11月21日市場大跌當天，便有超400億元資金借道ETF“抄底”。其中，華泰柏瑞滬深300ETF獲得了約40億元的單日凈流入，南方中證500ETF、易方達創業板ETF、華夏科創50ETF等寬基ETF的單日凈流入超20億元。

【公司】

年內“最貴”新股摩爾線程今日申購

本周（11月24日至11月28日）有2只新股安排申購，分別為摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司、百奧賽圖（北京）醫藥科技股份有限公司。其中，摩爾線程主要從事GPU及相關產品的研發、設計和銷售，是國內極少數具備全功能GPU研發能力的企業。公司自2020年成立以來、始終聚焦自主研發的MUSA架構以打造差異化競爭優勢，依托MUSA架構，公司全功能GPU產品具備較強的技術領先性。值得一提的是，摩爾線程也是今年以來“最貴”新股，發行價超過百元，達到114.28元/股。

明星“獨角獸”長鑫存儲發新品

11月23日，長鑫存儲在IC China 2025（中國國際半導體博覽會）上正式發布其最新DDR5產品系列：最高速率達8000Mbps，最高顆粒容量24Gb，均達到國際領先水平，并同步推出覆蓋服務器、工作站及個人電腦全領域的七大模組產品。公開資料顯示，長鑫存儲是國內唯一實現通用型DRAM大規模量產的IDM企業，并且已經完成了IPO輔導。

中鼎股份：牽手上海傅利葉 擬就人形機器人產品展開合作

中鼎股份11月23日晚間公告，公司與上海傅利葉智能科技股份有限公司擬針對人形機器人相關產品展開戰略合作，積極推動公司諧波減速器、行星減速器、力覺傳感器、輕量化骨骼、空心杯電機等部件總成業務發展。

佳華科技：重大資產重組 今日停牌

佳華科技11月23日發布公告，公司正在籌劃購買數盾信息科技股份有限公司的控股權并募集配套資金，可能構成重大資產重組，公司股票自11月24日（周一）起停牌。

芭田股份：磷礦擴建獲批

芭田股份11月23日發布公告，公司小高寨磷礦290萬噸/年擴建項目安全設施設計審查獲批復。此前，芭田股份方面于7月3日向貴州省應急管理廳提交《其他非煤礦山建設項目安全設施設計審查申請》，設計規模由前期的年產200萬噸變更為年產290萬噸進行設計建設。

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責任編輯：劉栩